身系金色降落傘平穩著陸的華爾街大佬們認為，自己沒有犯錯，真正該罰的是催生房地產泡沫的人；泡沫制造者指出，房地產泡沫不是銀行和窮人的錯誤，該受懲罰的是寬松貨幣政策；政策制定者辯稱，寬松政策沒有錯，因為大家都需要增長，都需要高興……那么，到底是誰導演了這場史上最牛的金融危機呢？有識之士認為，是美國人篤信20多年的盎格魯-撒克遜模式。

　　盎格魯-撒克遜模式又稱新美國模式，該模式信奉盡量少的政府干預、鼓勵自由競爭、推動貿易自由化和資本流動的便利化。在過去的20年中，這一模式推動了整個美國經濟保持了相對較快的增長速度，受到了政治家和學者們的大力推崇。世界銀行和國際貨幣基金組織推動的“華盛頓共識”，實質就是在推廣這一發展模式。上世紀九十年代亞洲金融危機之后，盎格魯-撒克遜模式更是成為廣大發展中國家學習的教材，沒想到的是，學生尚未畢業，老師出了問題。

　　在次貸危機滋生、演變和爆發的整個過程里，處處可以看到盎格魯-撒克遜模式的影子。上個世紀90年代開始，美國的金融自由化速度開始加快，嚴格遵守多年的清規戒律紛紛被打破，政府對于金融部門的控制更多轉向了推動金融發展，金融企業利潤在上市公司中所占比例逐步上升，最高峰時達40%。利潤激增更加刺激了華爾街大佬們的野心，各種各樣的衍生產品充斥市場，隨之而來的是利潤的更快增長。

　　金融行業的超常規發展不但沖昏了從業者的頭腦，也蒙住了監管者的眼睛。監管者開始相信市場可以解決一切，金融機構的自律行為完全可以防范風險。于是，對于金融機構的監管逐漸放寬，金融機構的杠桿比率不斷上升，金融衍生產品的復雜程度不斷提高。但此次貸危機爆發的事實最終證實，這些玩意很不靠譜。

　　市場化、自由化和法制化是美國金融發展史給我們提供的有益經驗，但凡事都有個度，次貸危機告訴我們，經濟運行和金融行業發展應當遠離盎格魯-撒克遜生產方式，過度自由必將帶來災難�？v觀危機的發生過程，可資借鑒內容包括三方面：一是無限制刺激經濟增長必然帶來泡沫化現象，靠資產價格膨脹刺激經濟增長的模式不可持續；二是金融行業發展需要與實體經濟相協調，風險只會被金融工具分散，而不會消失；三是金融監管必須加強，監管者與被監管者的關系需要理順。

　　美國人相信經濟會持續增長，現在借錢將來也會賺回來，所以他們的消費需求總是會超過居民收入。中國的情況顯然不同，國內的儲蓄率幾乎是全世界最高，寅吃卯糧不符合中國人的消費習慣。但是需要注意的是，在中國的購房群體尤其是投資購房群體中，杠桿比率依然不低，再加上房地產被當作國民經濟的支柱產業，這個行業同金融行業的聯系又最為緊密，一旦樓市價格深度調整，個中風險不言而喻。美國的教訓表明，單純依靠資產價格上漲支撐經濟增長的發展模式是不可持續的，所以我們有必要反思之前選擇的發展策略，在樓市與經濟發展的關系問題上多保持一份清醒。

　　長期以來，美國的金融體系一直是國內學習的榜樣，我國金融體系的建立基本是按照美國的模式在推進。隨著重組和上市的完成，國內商業銀行的美國模式之路是越走越快，金融行業的各個子行業大幅擴張，走出國門的步伐逐漸加快，金融創新不斷提速。但次貸危機的教訓說明，衍生金融工具的使用不僅不能最終消除風險，反而會使風險在更廣的范圍擴散，一旦危機爆發，其影響非常巨大，這警醒國內金融業在推動金融創新的時候必須慎之又慎，切勿貪多求全�？鐕①復瑯尤绱�，金融行業更多體現為一種文化，不同國家的金融機構兼容性差，監管者和金融家們對此應有清醒認識。

　　除了面子和工作崗位，華爾街大佬們在此次金融危機當中幾乎沒有丟掉什么，他們拿著高額獎金拍屁股走人，留下爛攤子給納稅人收拾。次貸危機之所以嚴重到今天這個程度，與金融機構高管們的肆無忌憚關系密切，華爾街奇特的薪酬制度助長了金融高管的冒險行為，當利潤大漲時，他們可以拿到高薪，當利潤下滑時，他們基本無需擔責。當前國內金融高管的天價薪酬現象并不罕見，其中蘊藏的道德風險必須引起監管機構的關注，否則高收入刺激下的冒險行為必然隨之而來。(賈壯)