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    護航創新,中國如何讓金融更“寬容”?

    2023年06月29日 20:38 來源:中國新聞網
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      (經濟觀察)護航創新,中國如何讓金融更“寬容”?

      中新社北京6月29日電 (記者 王恩博)創新被視作引領中國發展的第一動力。如何引金融“活水”護航企業創新,在29日舉行的2023中新財經年中會“中國式現代化新金融服務”主題論壇上,這個話題受到與會專家關注。

    圖為清華大學五道口金融學院副院長田軒發言。<a target='_blank' href='/'>中新社</a>記者 田雨昊 攝
    圖為清華大學五道口金融學院副院長田軒發言。中新社記者 田雨昊 攝

      創新是對未知路徑的探索,往往從零到一、從無到有。在此過程中,風險和不確定性如影隨形。在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來,激勵企業創新需要“寬容”的金融市場,其特征之一就是對失敗的高度容忍。

      田軒表示,存續期相對較短的風險投資基金,往往只能投發展比較穩定、商業模式比較清楚的中后期項目,通過包裝幫助其上市。存續期較長的基金則能夠投資早期項目,并慢慢培育扶植企業,允許其不斷探索試錯。研究發現,領投的風險投資對失敗容忍度越高,被投企業上市后的創新數量和質量越好。

      “寬容”的金融市場里,長期機構投資者也不可或缺。田軒指出,這類投資者往往不在意下周或下個季度的短期回報,而是更關心長期穩定現金流。這種“耐心的資本”能夠為創新創業企業提供“長錢”,很好地監督企業發展。

    圖為中國社會科學院金融研究所所長、國家金融與發展實驗室主任張曉晶發言。李太源 攝
    圖為中國社會科學院金融研究所所長、國家金融與發展實驗室主任張曉晶發言。李太源 攝

      中國社會科學院金融研究所所長、國家金融與發展實驗室主任張曉晶認為,金融體系更好支持科技創新仍存在難題。例如,一個科技創新項目要么投資者都不看好,無法獲得融資;要么投資者紛紛看好,導致項目獲得的融資遠超當前發展需要,產生大量泡沫,監管部門只得出手抑制。

      張曉晶認為,其破題關鍵在于要意識到金融是面向未來的,資本價值取決于未來預期,“現在的經濟不過是未來的資本化”;科技也是面向未來的,發展過程伴隨著巨大不確定性和風險?!敖鹑诰褪墙o風險定價的,二者有天然的結合點,因此需要用預期(包括信心)來決定資產價值?!?/p>

      “我們的金融體系以及監管機構要接受這種認識論上的革命。支持科技創新,‘耐心資本’與‘風險資本’應齊頭并進?!睆垥跃дf。

      在中國金融領域各行各業中,這種“寬容”和“耐心”越來越多。

    圖為光大理財副總經理李永鋒發言。<a target='_blank' href='/'>中新社</a>記者 田雨昊 攝
    圖為光大理財副總經理李永鋒發言。中新社記者 田雨昊 攝

      光大理財副總經理李永鋒表示,“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出,提高直接融資特別是股權融資比重。財富管理和資產管理行業的發展,不僅有利于支持直接融資市場發展,而且通過債券投資、項目融資、權益投資等,有效支持了實體經濟。

      例如,資管行業通過投資中長期限債券、資產支持證券、各種權益類資產、REITs(不動產投資信托基金)等,為中國金融市場和實體經濟提供長線、穩定的資金和資本,有助于彌補過去金融體系中流動性資金多、穩定性資金少,短期資金多、長線資本少,債務融資多、權益融資少,擴張杠桿多、盤活存量少等短板,有效優化金融市場結構,改善金融服務實體經濟質效。

    圖為中國銀行研究院副院長、研究員周景彤發言。李太源 攝
    圖為中國銀行研究院副院長、研究員周景彤發言。李太源 攝

      中國正持續為實體經濟創新發展營造良好金融環境,這種努力不能放慢腳步。中國銀行研究院副院長周景彤表示,中國式現代化對金融提出了新要求,要打造金融助力科技創新的新模式,變革風險管理理念。

      在周景彤看來,圍繞體制機制如何突破,應當注意以下幾個方面的問題。一是變革風險管理的理念;二是根據科創企業專利技術等軟資產豐富的特點,開展科技信貸、知識產權抵押等金融產品的創新;三是加快投貸聯動等方面業務的發展和完善。(完)

    【編輯:劉歡】
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